چهارشنبه ۲۸ آبان ۱۴۰۴، بورس تهران میزبان عرضه اولیه داترا (DATRA) است؛ شرکتی فعال در حوزه دارو، زیست‌فناوری و بایوکازمتیک که به‌عنوان ۶۲۳مین شرکت پذیرفته‌شده در بورس وارد تابلوی اصلی بازار دوم می‌شود. این عرضه اولیه از مهم‌ترین عرضه‌های سال ۱۴۰۴ به شمار می‌رود، زیرا شرکت آترا زیست آرای طی سال‌های اخیر در صنعتی رو‌به‌رشد حضور داشته و توانسته سهم قابل‌توجهی از بازار داخلی را به دست آورد.

مشخصات کلیدی عرضه اولیه داترا

براساس اطلاعیه رسمی بورس تهران:

• نماد: داترا (DATRA)

• تعداد سهام قابل عرضه: ۳۵۵,۵۸۴,۰۶۳ سهم

• درصد عرضه: ۹٪

• روش عرضه: ثبت سفارش (Book Building)

• قیمت مبنا: ۳,۵۸۱ ریال

• سقف قیمت: ۳,۷۹۶ ریال

• سهمیه هر کد: ۱,۱۸۵ سهم

• متعهد خرید: تأمین سرمایه امید

• بازار: تابلوی اصلی بازار دوم بورس

نقدینگی مورد نیاز

• حداکثر: حدود ۴۴۹ هزار تومان

• حداقل: حدود ۳۹۵ هزار تومان

معرفی شرکت آترا زیست آرای (داترا)

آترا زیست آرای فعالیت خود را در سال ۱۳۹۳ با نام «ایمن واکسن البرز» آغاز کرد و در سال ۱۴۰۱ نام فعلی را برگزید. حوزه‌های فعالیت شرکت شامل:

• تولید واکسن، داروهای بیولوژیک و محصولات زیست‌فناوری

• تولید محصولات آرایشی ـ بهداشتی مبتنی بر بیوتکنولوژی

• تولید مواد اولیه دارویی (API)

• ارائه خدمات تولید قراردادی دارو (CMO و CDMO)

سرمایه شرکت از یک میلیون تومان در زمان تأسیس، به ۲۰۰ میلیارد تومان افزایش یافته و تعداد کارکنان آن به ۱۷۶ نفر رسیده است.

تمرکز استراتژیک داترا: حضور قدرتمند در بازار بایوکازمتیک

مدیرعامل شرکت اعلام کرده است که یکی از محورهای توسعه، ورود جدی به بازار بوتولینوم توکسین نوع A و دیگر محصولات بایوکازمتیک است.

دلایل اهمیت این رویکرد

• ارزش جهانی بازار بایوکازمتیک: ۱۶۷ میلیارد دلار

• بازار جهانی بوتاکس (نوع A): ۸.۶ میلیارد دلار

• پیش‌بینی رشد تا ۲۰۳۴: حدود ۲۱ میلیارد دلار

محصول بوتولینوم توکسین داترا با برند Dyst در مراکز معتبر بین‌المللی مانند آنکارا تست شده و اثربخشی آن هم‌سطح برند جهانی Dysport گزارش شده است؛ موضوعی که می‌تواند مسیر صادرات را تسهیل کند.

عملکرد فروش و صادرات

• رشد بازار توکسین ایران طی سال‌های ۱۴۰۰ تا ۱۴۰۳: حدود ۴۰٪ سالانه

• سهم تولید داخلی: ۹۳.۸٪ از بازار ریالی

• رشد میانگین فروش شرکت: ۷۸٪ سالانه

• آغاز رسمی صادرات: در سال ۱۴۰۴

برنامه سال ۱۴۰۵

• ثبت محصولات در ۵ کشور

• تخصیص ۱۰٪ ظرفیت تولید به صادرات

• اجرای پروژه‌های انتقال فناوری به ترکیه و اروپا

این سطح از رشد در صنعت دارویی ـ بیوتک کمتر سابقه داشته است.

محصولات فعلی داترا

• بوتولینوم توکسین دیستون (۳۰۰ و ۵۰۰ واحدی)

  • محصول ۵۰۰ واحدی بیش از ۹۵٪ فروش شرکت را تشکیل می‌دهد.

• سرم‌های درمانی و پپتیدی Fleurvisage

  • ویژه بیماران مبتلا به لک‌وپیسی

عملکرد مالی؛ شرکت سودساز و در مسیر رشد

براساس گزارش ۶ ماهه منتهی به ۱۴۰۴/۰۶/۳۱:

• EPS: ۲۶۶ ریال (رشد ۵۲٪)

• سود خالص دوره: ۱,۰۵۲,۰۹۴ میلیون ریال

• حاشیه سود ناخالص: ۶۶٪

• حاشیه سود عملیاتی: ۴۷٪

• حاشیه سود خالص: ۴۱٪

برآورد سود آینده:

• سود خالص ۱۴۰۴: ۳,۶۶۲ میلیارد ریال

• سود خالص ۱۴۰۸: ۱۵,۱۴۰ میلیارد ریال

یعنی در پنج سال آینده، سود شرکت بیش از چهار برابر پیش‌بینی شده است.

ارزش‌گذاری داترا

طبق ارزش‌گذاری تأمین سرمایه امید:

• ارزش کل شرکت: حدود ۱.۶ تا ۱.۹ هزار میلیارد تومان

• ارزش هر سهم: حدود ۴۸۱۱ ریال

• سقف قیمت عرضه: ۳۷۹۶ ریال

به‌عبارتی، سهام با ۲۰ تا ۳۰٪ تخفیف نسبت به ارزش ذاتی عرضه می‌شود.

طرح‌های توسعه؛ نقطه قوت داترا

شرکت یک مجموعه تولیدی ـ اداری با زیربنای ۶۶۷۴ متر مربع در شهرک صنعتی برکت احداث کرده است.

مزایای این طرح:

• کاهش ۴۰٪ هزینه فیلینگ دارو

• کاهش خروج ارز

• امکان تولید قراردادی برای سایر شرکت‌ها

• افزایش ظرفیت صادرات

• افزایش حاشیه سود

همچنین برنامه افزایش سرمایه ۱۷۰ میلیارد تومانی از محل سود انباشته در دستور کار قرار دارد.

آیا عرضه اولیه داترا گزینه مناسبی برای خرید است؟

نکات مثبت:

✔ فعالیت در صنعت دارویی و بایوتک؛ صنعتی مقاوم و روبه‌رشد
✔ سودآوری بالا با حاشیه سود خالص ۴۱٪
✔ رشد فروش ۷۸ درصدی در سه سال اخیر
✔ آغاز صادرات و پروژه‌های انتقال فناوری
✔ قیمت عرضه کمتر از ارزش ذاتی
✔ طرح توسعه بزرگ با اثر مستقیم بر سودآوری
✔ عرضه کم (۹٪) → احتمال رشد قیمت در کوتاه‌مدت

ریسک‌ها:

⚠ رقابت شدید در بازار بایوکازمتیک
⚠ وابستگی بخشی از مواد اولیه به واردات
⚠ محدودیت‌های ارزی و صادراتی

جمع‌بندی | آیا مشارکت در عرضه اولیه داترا توصیه می‌شود؟

با توجه به ارزش‌گذاری مطلوب، سودسازی قدرتمند، رشد بازار بایوکازمتیک، آغاز صادرات، طرح‌های توسعه و عملکرد مالی قابل اتکا،
عرضه اولیه داترا یک گزینه جذاب برای سرمایه‌گذاران ارزیابی می‌شود.

احتمال کسب بازدهی مناسب در کوتاه‌مدت و میان‌مدت بالا است.

پیشنهاد: مشارکت در عرضه اولیه داترا توصیه می‌شود.